记者 | 周芳颖

编辑 | 楼婍沁

国家统计局近期发布的数据显示，受本土疫情多点散发的影响，限额以上化妆品类零售总额为1905亿元，同比下跌2.5%。这是近10年来，上半年化妆品零售总额首次出现下滑。不过，自3月起经历了连续三个月的负增长之后，6月，限额以上化妆品类零售复苏显著，同比增长8.1%，超过当月社会消费品零售总额3.1%的增幅。

中信证券亦发布专题报告表示，上半年尤其是二季度，尽管不可避免地受到局部疫情影响，但相对而言，美妆赛道较其他可选品稳定性更好、受冲击小，龙头企业表现优秀，且6月行业边际复苏显著。

而且，从月度波动性角度看，化妆品波动性最小，金银珠宝波动性最大，服装类居中。中信证券认为，消费的刚需强弱、对消费场景的依赖度等是造成波动性大小的主因。

显然，化妆品的刚需性，以及对线上渠道的适应性促使其从疫情反复中恢复的速度相对较快。

中信证券预计，贝泰妮、珀莱雅、丸美股份等本土化妆品上市企业第二季度营收均保持增长。

其中，贝泰妮营收及归属净利润预计均同比增长三成，主要受到公司运营总部、物流仓位及合作代工厂在上海及其周边的影响；珀莱雅营收预计同比增长两到三成，但归属净利润增幅在一成到两成之间，主要考虑利润端受到羽感防晒退货事件的一次性影响；丸美股份预计营业收入同比增长-5%到5%，归属净利润下滑幅度收窄至两到三成，其中淘宝、天猫等线上渠道经内部架构调整后实现良性增长。

值得提到的是，贝泰妮近期还发布公告称，将使用自有资金1亿元投资杭州红杉晟恒股权投资合伙企业（有限合伙），其最终所占份额尚待确认。红杉此前是贝泰妮的天使投资人。

根据公告，该红杉基金主要关注科技、医疗健康、消费服务等行业的投资机会。背靠红杉在消费行业的资源经验，加之自身积累的产业认知，贝泰妮显然在进一步寻找薇诺娜品牌之外的第二增长点。

而在美妆行业内，另一个迅速崛起的标杆是以玻尿酸为核心业务的华熙生物。华熙生物在2022年半年度业绩快报中披露，其营收及归母净利润分别同比增长51.6%及38%。

其中，护肤品牌也成为华熙生物疫情期间抗风险的支柱。

华熙生物在业绩快报中指出，2022 年第二季度，虽然原料业务及医疗终端业务受到新冠疫情产生的负面影响，但是功能性护肤品业务延续高增长态势。同时，从整个上半年来看，原料业务稳步增长，医疗终端业务基本持平，功能性护肤品业务保持高速增长，功能性食品业务低基数下实现大幅增长。

实际上，功能性护肤品业务自2020年起开始占据华熙生物营收的半壁江山，而该公司此前的主营业务为玻尿酸的原料业务。据2021年报，华熙生物旗下润百颜、夸迪、BM肌活和米蓓尔这四大功能性护肤品牌已经突破年收入亿元的规模。其中，润百颜年收入突破十亿元。

还值得注意的是，“敷尔佳”、“可复美”、“创福康”等医用敷料品牌的母公司近期相继开启IPO赛跑。医美赛道热度的攀升带动了相关板块衍生产品公司的前景期望。

而前述品牌均在敷料和护肤品上进行双重布局，或将在未来进一步搅动护肤品市场的格局。根据中信证券近期发布的报告，预计专业级美容护肤品规模的年复合增长率约为21.1%，至2026年规模约达522亿元。